Poznaliśmy raport finansowy Ambry za I półrocze roku obrotowego 2022/2023. To oznacza, że inwestorzy mogą analizować najnowsze wyniki uzyskane w samym II kwartale bieżącego roku obrotowego. Co z nich wynika?
Przychody w ostatnim kwartale kalendarzowego roku 2022 r. wzrosły o 10% na tle porównywalnego kwartału rok wcześniej. Od strony kosztowej można zauważyć niższe koszty marketingu, licencji i prowizji, co w otoczeniu wysokiej inflacji, tym bardziej zasługuje na podkreślenie. W szybszym tempie od przychodów wzrosły natomiast koszty dystrybucji i pozostałe koszty działalności operacyjnej. Zarząd Ambry już wcześniej zwracał uwagę na rosnące koszty związane m.in. z zakupem surowców i materiałów (w tym butelek), koszty transportu, energii i gazu ziemnego. W odpowiedzi na wzrost kosztów, spółka wprowadza systematycznie podwyżki cen sprzedaży. Dzięki takim efektywnym „zabiegom” udaje się Ambrze utrzymywać zbliżony poziom zyskowności w ujęciu rok do roku zarówno w samym II kw. 2022/23 jak i w całym, pierwszym półroczu bieżącego roku obrotowego.
Zaznaczony na czerwono na poniższej grafice zysk operacyjny w ostatnio raportowanym kwartale wyniósł 59,2 mln zł wobec 54,5 mln zł rok wcześniej, a zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł zbliżoną wartość jak rok wcześniej, czyli 35,3 mln zł (wobec 34,7 mln zł). W strukturze wyników można dostrzec też rosnące koszty finansowe, które są pochodną przede wszystkim rosnących stóp procentowych na tle 2021 roku. Wzrost tych kosztów z punktu widzenia akcjonariuszy Ambry, został jednak skompensowany niższym udziałem akcjonariuszy mniejszościowych w wyniku netto.
Źródło: Ambra
Zobacz także: „Efekty inwestycji widoczne będą w ciągu najbliższych 2-3 lat” - relacja czatu z zarządem Grupy AMBRA
Prezes Grupy Ambra Robert Ogór w następujący sposób podsumował ostatnie wyniki finansowe:
„Zakończony rok 2022 był dla naszej branży trudniejszy niż okres pandemii nie tylko pod kątem wyzwań rynkowych, ale przede wszystkim wzrastających kosztów produkcji, co przełożyło się na konieczność wprowadzania podwyżek cen. W tych warunkach potwierdziła się dobra kondycja i wysoka jakość naszych marek i zbudowany przez nas kapitał między produktem a konsumentami. Mamy ambitne plany rozwoju i z optymizmem patrzymy w przyszłość”.
Po pierwszym półroczu roku obrotowego 2022/23 zysk netto przypadający na jedną akcję wyniósł 1,94 zł wobec 1,81 zł rok wcześniej. Nominalny zysk netto dla akcjonariusza Ambry w tym okresie wyniósł niemal 50 mln zł wobec 47,2 mln zł rok wcześniej. Co istotne, w podanych okresach nie wystąpiły znaczące zdarzenia jednorazowe, a to ułatwia proces analizy wyników dla mniej doświadczonych inwestorów indywidualnych. W szczegółowych danych operacyjnych nie widać istotnych zmian. Nadal kluczowym rynkiem dla Grupy Ambra jest rynek polski z niemal 70% udziałem. W strukturze sprzedawanych produktów i towarów nadal dominują wina spokojne z 40% udziałem w sprzedaży, a za nimi są wina musujące z 25% udziałem. W ostatnim czasie najszybciej rosnącą kategorią są napoje bezalkoholowe z dynamiką 20%.
Rośnie poziom zadłużenia
Na koniec grudnia 2022 r. suma kredytów w skonsolidowanym bilansie Ambry wyniosła 97,7 mln zł. Dla porównania na koniec 2021 roku suma kredytów miała wartość 69,2 mln zł. Jednocześnie wartość posiadanych środków pieniężnych w obu tych okresach wynosił około 29 mln zł. To oznacza, że dług netto Ambry zwiększył się w ciągu roku o ok. 28 mln zł, czyli o ok. 40%. Grupa sięgnęła po kapitał dłużny, który został wykorzystany do sfinansowania inwestycji głównie w zakłady produkcyjne oraz powiększenie zapasów. Dodajmy też, że w listopadzie spółka wypłaciła dywidendę w łącznej kwocie 25,4 mln zł, co przełożyło się na 1 zł na jedną akcję. Zarząd Ambry podtrzymuje zamiar kontynuowania polityki dywidendowej. Nadal zamierza też inwestować w poprawienie efektywności energetycznej oraz kosztowej zakładów produkcyjnych.
Podsumowując, Ambra skutecznie broni poziomu swojej zyskowności mimo perturbacji po stronie kosztów. Sam wzrost przychodów może nie przekracza tempa średniej inflacji, ale w obecnym otoczeniu jednym z najważniejszych działań zarządów spółek jest odpowiednie równoważenie właśnie strony kosztowej. Ambra skutecznie wprowadza podwyżki cen produktów i towarów, inwestuje w obniżenie kosztów produkcji w swoich zakładach oraz dba o efektywność energetyczną w odpowiedzi na silnie rosnące ceny energii elektrycznej. Wyższy poziom długu netto nie stanowi jeszcze większego problemu, gdyż spółka ma duże zdolności do generowania przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej oraz utrzymuje wciąż wysoki poziom zyskowności. Tym samym obecnie inwestorzy dywidendowi zaangażowani w Ambrę po najnowszym raporcie kwartalnym nie powinni dostrzegać zagrożeń dla potencjalnej zmiany dotychczasowej polityki dywidendowej spółki.
