Analitycy DM BOŚ w raporcie z 24 kwietnia podnieśli rekomendację dla Dino Polska ze "sprzedaj" do "trzymaj", podtrzymując cenę docelową akcji spółki w perspektywie 12 miesięcy na poziomie 382,50 zł.
W dniu wydania raportu kurs akcji Dino Polska wyniół 282,20 zł.
Analitycy DM BOŚ zwracają uwagę, że w 2023 roku na dynamikę przychodów Dino Polska oddziaływało negatywnie zwolnienie tempa uruchamiania nowych sklepów, hamująca inflacja w połączeniu z wymagającą bazą (rosnąca inflacja cen żywności i napływ imigrantów), a zyski przygasiły rosnące koszty osobowe po podwyżce minimalnej płacy.
"Jednak oczekujemy wzrostu r/r wolumenów sprzedaży, które powinny poprawić wynik LFL w II połowie roku przy założeniu, że nastąpi przyspieszenie tempa otwierania nowych sklepów w II półroczu br., niższe koszty energii częściowo zrekompensują presję na koszty osobowe, a siła nabywcza konsumentów poprawi się w konsekwencji spadku inflacji i wzrostu dochodu rozporządzalnego" - napisano w raporcie.
DM BOŚ oczekuje w 2024 roku dalszej erozji marż spółki, które w przyszłym roku powinny się odbić (mniejsza presja na koszty osobowe, więcej uruchomionych nowych sklepów oraz poprawa siły nabywczej powinny napędzać wzrost w ujęciu LFL w połączeniu z oczekiwaną poprawą warunków zakupów od dostawców).
"Oczekujemy niskiego dwucyfrowego wzrostu w ujęciu like-for-like w 2024 roku i zakładamy przy tym 10 proc. wzrost r/r liczby uruchamianych nowych sklepów; w efekcie wzrost sprzedaży w 2024 roku powinien sięgnąć 19 proc. r/r (30 proc. w 2023). Niższa niż rok temu dźwignia operacyjna powinna w dalszym ciągu negatywnie oddziaływać na rentowność operacyjną, dlatego oczekujemy dalszego spadku r/r marży operacyjnej spółki w 2024 roku" - napisano w raporcie.
"Po aktualizacji naszych finansowych prognoz wycena w horyzoncie 12 miesięcy nie zmieniła się i jest zbliżona do bieżącego kursu akcji spółki, dlatego też podwyższamy długoterminową rekomendację fundamentalną do +trzymaj+ (poprzednio +sprzedaj+). Natomiast podtrzymujemy krótkoterminową rekomendację relatywną do rynku +niedoważaj+ biorąc pod uwagę możliwy negatywny wpływ rozwodnienia rentowności spółki na jej najbliższe wyniki kwartalne" - dodano.
Analitycy DM BOŚ prognozują, że w 2024 roku Dino Polska będzie miało 30,65 mld zł przychodów, 2,64 mld zł EBITDA i 1,72 mld zł zysku netto. W przyszłym roku przychody spółki mają wzrosnąć do 38,9 mld zł, EBITDA wzrośnie do 3,28 mld zł, a zysk netto zwiększy się do 2,19 mld zł.
Depesza jest skrótem raportu DM BOŚ. Jego autorem jest Jakub Viscardi. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 25 kwietnia o godzinie 7:40.
W załączniku znajdują się wymagane zastrzeżenia prawne.
(PAP Biznes), #DNPpr/
Załączniki:
